В ЦБ отметили, что в третьем квартале 2025 года сохранялась активная экономическая динамика, а годовая инфляция продолжила замедляться. В сентябре она снизилась на 0,8 процентного пункта — до 8% в годовом выражении. Замедлению роста цен способствовали относительно жесткие денежно-кредитные условия, укрепление курса сума и ослабление влияния прошлогодних инфляционных факторов.
При этом регулятор отметил, что сохраняются проинфляционные риски, связанные с внешними факторами предложения и ростом цен в секторе услуг. Базовая инфляция в сентябре замедлилась до 7% годовых на фоне укрепления курса сума и снижения импортной инфляции.
В ЦБ подчеркнули, что инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают снижаться, однако остаются выше текущих и прогнозируемых показателей. В этой связи прогноз инфляции на конец 2025 года пересмотрен в сторону снижения — теперь ее ожидают на уровне около 8%.
Регулятор сохраняет прогноз по росту экономики: по итогам года реальный рост ВВП составит 7–7,5%. Рост потребительского спроса поддерживается увеличением реальных доходов населения и активизацией розничного кредитования, однако это может усилить инфляционное давление в будущем.
Центральный банк отметил, что в ближайшие месяцы возможны вторичные эффекты от либерализации цен на энергоресурсы, а также риски, связанные с предложением отдельных товаров.
В таких условиях, по мнению регулятора, сохранение относительно жесткой денежно-кредитной политики необходимо для удержания инфляции на траектории снижения и достижения среднесрочной цели — 5%.
Следующее заседание правления ЦБ по рассмотрению основной ставки запланировано на 11 декабря 2025 года.